首先，价格波动加剧。肝素原料药价格从 2024 年的 12,000 美元 / 公斤飙升至 2025 年 4 月的 38,000 美元 / 公斤，制剂价格同步上涨。其次，库存告急。美国医院的肝素储备量已从 3 个月降至 1.5 个月，部分地区出现限量供应。最后，行业整合加速。美国小型药企因成本压力退出市场，而中国企业通过并购扩大市场份额，如健友股份收购美国 APP 公司的肝素制剂业务。
中国企业的应对策略展现出强大韧性。一方面，通过属地化生产规避关税。海普瑞在美国设立子公司，实现原料药本地化生产，其美国市场收入占比从 2024 年的 5% 提升至 2025 年的 18%。另一方面，开拓新兴市场。2025 年一季度，中国肝素制剂对 “一带一路” 国家出口增长 47%，有效分散市场风险。此外，技术升级加速。东诚药业研发的低分子肝素类似物已进入 FDA 审批阶段，有望突破专利壁垒。
